中国石油战略的金融思考

    【 www.FsTaoci.Com 】上周内，国际油价连续两个交易日终盘破百，除石油供求关系及国际政治的影响外，美元走软、基金炒作等金融因素功不可没，石油市场金融化日益明显。作为石油消费大国，充分利用金融手段应对油价波动，理应成为我国能源战略中一个重要方面。“石油美元”带来的负面影响

    上世纪７０年代，美国与欧佩克达成协议，将美元作为石油的唯一结算货币，从此，美元的动向和石油市场的波动密不可分。可以说，在油价的起落中，各类突发事件不过是导火索，美联储的一举一动才是最终决定油价走势的“总按钮”。

    自美国次债危机以来，美联储于去年９月１８日、１０月３１日和１２月１１日连续三次降息，国际油价均应声上涨，降息当日纽约轻质原油期价比上一交易日分别上涨９４美分、４．１５美元和２．１６美元，其中前两次降息使当日原油期价分别收于每桶８１．５１美元和９４．５３美元的历史新高。

    美元的持续贬值不断推高油价。去年，美元对１４种世界主要货币都出现了贬值，其中对欧元贬值约１０．５％，对日元贬值约６％。研究证明，美元每贬值１％，能源和原材料价格将同等幅度上升。目前１００美元左右的油价按欧元计价，相当于６０美元。

    美元贬值同时提升了石油、黄金等商品市场对投机资金的吸引力。专家估计，因基金炒作至少推高油价２５美元。西得克萨斯中质石油（ｗｔｉ）期货交易量本世纪以来年均增长１８％，去年预计达１３０多万手／日，合１３亿桶／日，为全球日消费量的１５倍。到去年底，进入石油市场交易的对冲基金资产规模已达２０００亿美元，比年初扩大六成。

    面对美元贬值和油价高企，美国增加的出口能力即可抵消其对经济的冲击欧盟、日本、英国等因其货币可自由兑换，通过本币升值也能对冲油价上涨而本币尚不能自由兑换的中国，则只能承受石油成本加大和人民币升值的双重压力。对于一个石油消费大国来讲，这无疑是很难接受的现实。

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