研究显示新兴市场资金外流，发展信心受挫

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    过去三个季度，新兴市场遭遇了比2008年到2009年金融危机期间规模更大的净资金外流。这一现象表明，部分发展中国家的信心十分脆弱。根据nn投资伙伴原荷兰国际集团投资管理公司(ing investment management))的估计，在截止3月底的三个季度中，15个最大新兴市场的净流出资金总规模攀升至6001亿美元，超过了2009年3月底前的三个季度。那三个季度是危机最严重的时期，当时的净流出资金总规模却只有5452亿美元。nn投资伙伴的上述估计，部分参考了各国最近发布的数据。

    这轮外流资金的规模确实很大——作为参考，6000亿美元的规模略高于尼日利亚去年的国内生产总值(gdp)。然而，在金融危机之后美国实施宽松货币政策的多年时间内，存在着涌入新兴市场的流动性大潮。相对这一大潮来说，此次资金外流只是在一定程度上逆转了这一势头。从2009年7月到去年6月底，这15个新兴市场国家的净流入资金总额为2.2万亿美元。

    在同一时期内，新兴市场货币兑美元的汇率曾连续三个季度贬值。许多流出的基金就是这一行情推动下的组合投资项目。在那些金融危机后“美元套利交易”大受欢迎的国家——比如中国，这一点表现得尤为明显。

    这类“套利交易”的操作过程是，先以低利率借得美元贷款，再投资于高回报的新兴市场国内货币产品。随着美元的走强以及美联储(fed)收紧其货币政策的基调，这种“套利交易”越来越少。

    nn投资伙伴资深新兴市场策略师马尔滕-扬•巴库姆(maarten-jan bakkum)表示：“这轮资金外流，表明相关压力的高企已持续了一段时间。”

    （来源：英国金融时报）

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