昆明负债率超100% 地铁项目吸干10年财收

    以去年378亿元的公共财政预算收入看，3000亿元几乎要透支昆明市未来10年的全部财政预算收入。不过，这个昂贵的地铁梦，当地政府借助平台公司昆明市轨道交通公司(下称轨道公司)来完成，其模式是“土地+银行”。

    作为项目业主，轨道交司通过政府赋予的沿线土地，进行一级开发，再将增值收益用作建设资金。银行贷款方面，轨道交通公司融资部相关负责人对理财周报记者表示，“地铁主要是信贷融资，国开行、中行、建行、工行等都是我们的渠道。”

    巨量贷款背后，政府信用做了隐形担保。筹款初期的2009年，昆明市政府几乎踏遍当地主要金融机构的门槛。

    公开资料显示，2009年5月，国开行云南省分行与市政府在京签订《昆明市轨道交通项目合作协议》，由市政府委托国开行云南省分行为轨道交通首期工程建设项目银团贷款的牵头行，组织120亿元银团贷款，期限25年，并允许5年的宽限期。同时，昆明轨道交通公司分别与华泰资产管理公司、平安信托、中信信托等机构，签订了不同合作形式的协议，意向融资超百亿元。

    当年10月，中行云南省分行与昆明市政府签署《全面战略合作协议》暨《昆明轨道交通有限公司合作协议、借款总协议》。由该行向昆明轨道交通有限公司提供295亿贷款授信。11月，建行云南省分行作为银团贷款牵头行，组织7家成员行为昆明铁路枢纽扩能改造项目贷款100亿元。

    今年4月通过国家发改委批准的《昆明市城市轨道交通近期建设规划(2013-2019年)》显示，“近期建设项目总投资为634.91亿元，其中资本金比例40%，计253.96亿元，由昆明市财政资金解决。资本金以外的资金利用国内银行贷款等融资方式解决。”

    实际上，金融机构对地铁项目的贷款热情并不高。一华南地区股份行银行信贷部人士对记者表示：“地铁项目周期长，现金回流慢，如果没有财政担保银行不敢做，就算有担保，也不愿主动去谈。”

    而信托输血也仅是车薪杯水。今年2月，轨道地铁公司通过中海信[微博]托融资2.2亿元，信托期限是两年。当地唯一的信托公司云南信托，其相关负责人对理财周报记者表示：“我们没有参与昆明当地重点项目的融资，主要项目在省外。”

    地铁筹资更加依赖的是土地融资。其模式是通过轨道公司，开发另一个拆迁项目筹资。这个用以供给地铁的项目叫“滇池草海保护治理和开发项目”(下称草海项目)。昆明市政府办公厅相关会议纪要显示，将草海片区配置给轨道公司，进行土地开发，所得收益用于轨道交通首期工程建设资金和还本付息。据悉，地铁首期工程建设仅资金就超过200亿元。而草海项目拟投入34亿，还需通过bt模式来开发建设。

    8月8日，理财周报记者来到草海片区。沿途已堆砌成废墟，人群稀少，两边成片的居民房屋，或被拆掉窗框、门板，或已被夷为土块。据当地村民介绍，该片区2009年启动时，准备两年内完成拆迁。而草海片区所在的区政府网站公开资料显示，截至今年7月28日，该片区累计完成拆迁拆除345.84万平方米，仅占总面积的56.76%。累计完成征地8632.27亩，占总面积的59.18%。

    至于迟迟未完成拆迁建设的原因，当地知情人士认为或是困于资金周转。而这种资金压力很可能传导至地铁庞大的融资计划。一位当地接近轨道公司知情人士透露：“市政府目前负债至少1600亿元。”对此说法，当地财政局相关部门人士对记者表示：“不清楚，不可能。”

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