澳储行降息周期有望终结 澳元走强迎来契机？

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    对于关注跟踪商品货币的投资人而言，澳元可谓“最爱” 和“最恨”，2002年以来澳元兑美元巨幅的波动和过山车般的震荡令投机者心有余悸爱恨交加。作为外汇市场数年前的明星货币，澳元一直不曾游离于投机者的眼帘，即便过去数年间其数次经历高位断崖式的回落。

    随着澳元于2011年年中的高位回落并跌破兑美元的平价，澳元中长期走势再度成为市场关注焦点。澳元未来走势如何？昔日的商品货币王者能否再现辉煌？

    在业内不少人士中期看淡澳元前景的背景下，近日摩根大通（jpmorgan）首席经济学家沃尔特斯（stephen walters）发出了不同声音，其中长期看多澳元言论令澳元多头为之一振。

    沃尔特斯在接受一家媒体采访时表示，尽管澳元兑美元短期内可能在0.8和平价（1）箱体之间波动， 但未来有望持续保持强势，并认为澳元兑美元汇率中长期合理价位在0.90一线。 基于之前澳元兑美元合理价位0.73的评估，他认为澳元汇率正在结构性变得强势。

    作为外汇市场少见高息货币，澳元的高利率一直是其保持强势的重要推手。然而随着2011年末以来澳储行（rba）连续下调现金利率至眼下的2.5%， 澳元最终于2013年5月中跌破兑美元的平价，至今在此下方运行将近一年。 去年年底澳储行发布其12月议息会议纪要称，如有必要2014年上半年将再次降息，声明中提到澳元处于“令人不安”的高位。

    然而，上月22日澳洲统计局公布的最新cpi通胀数据为进一步降息蒙上了阴影。最新澳洲通胀率显示，2013年第四季度澳洲通胀率年率上升2.7%， 为过去8个季度来的最大升幅，并逼近澳储行通胀目标上限。 历史上，澳洲官方存款利率低于通胀率的情况并不多见，也正因此，不少人士认为降息的空间和可能性将出现变数。

    来自数据层面的困扰并不仅此。本于14日澳洲发布的官方统计失业率数据创10年新高，达到6% ，低迷的就业市场数据释放出市场需要进一步降息的要求。与此同时，去年以来尤其10月份之后澳洲房地产市场交易由活跃进入火爆，地产市场价量齐升，房价上涨节奏明显加快，异常火爆的房价涨速已引起澳洲社会的整体关注。

    处于上升趋势的通胀率、低迷的就业市场、加速上行的房市，澳储行（rba）面临的澳洲国内整体经济环境正在变得错综复杂。

    也正因此，在上周二（2月18日）公布的澳储行会议纪要中，澳储行一改最近数月暗示用降息打压澳元汇率的严厉口吻， 没有明显提及澳元过高或希望澳元下行，暗示该行对汇率的立场已产生微妙变化。考虑到澳元汇率和澳储行利率变动的正相关联系，最新的澳储行会议纪要暗示着近期进一步降息的前景变得扑溯离迷。

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