四大行7月存款蹦极跳 负增长约1.5万亿

    　　而与7月数据形成对比的是，6月四大行同期贷款新增约2900亿。当月金融机构新增贷款为1.08万亿。机构对于7月份信贷投放预期的下降，与对信贷投放的节奏预期有一定关系。申银万国[微博]证券研究所首席宏观分析师李慧勇指出，按照全年9.7万亿，超过6500亿就算超预期了，他预计8月份以后按照3322的节奏投放，全年达到9.7万亿。

    　　不过，刘东亮则对7月数据的预期并不悲观。“目前公布的四大行数据或许不能代表金融机构的信贷投放情况。”刘东亮特别指出，过去两个月的定向降准和再贷款主要作用于股份制和城商行，因此，7月信贷数据的投放增长可能将体现在股份制银行和城商行。

    　　徐博则表示，货币当局逆周期操作意图较为明确，稳健货币政策中性偏松。公开市场持续净投放格局，再贷款等政策工具的灵活运用形成金融系统资金较为充裕的态势。定向准备金率下调、银监会调整存贷比考核口径等多方面因素也有利于商业银行增强信贷投放意愿。但从信贷投放的节奏看，全年肯定是“先快后稳”，监管当局的货币策略将主要权衡控杠杆和控风险。

    　　资金面上，李慧勇预计，8月份资金流动性会继续宽松，资金价格会继续走低。徐博也认为，当前降低企业融资成为央行[微博]的主要任务。预计下半年信贷投向和结构进一步改善，票据和债券融资扩张有所加快。央行将继续发挥宏观审慎政策的逆周期调节作用，并定向支持重点领域发展和经济结构调整。他指出，促使下半年实体经济资金成本下降的积极因素较多，各渠道融资利率水平有望小幅下行，金融对实体经济的支持力度将有所增强。

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