是什么促成了帝王洁具和欧神诺的“联姻”？

中国经济网 2016/12/26 [访问本页PC版]

【 www.FsTaoci.Com 】网络转载中国经济网原标题:帝王洁具业绩难看改并购低景气度行业扩容损害股民？

上市仅半年的帝王洁具于日前发布公告称，拟通过发行股份加支付现金的方式购买欧神诺100%股权，欧神诺100%股权暂估作价20亿元。

据帝王洁具业绩数据显示，2016年公司前三季度实现营业收入2.78亿元，净利润0.26亿元。2013年至2015年营业收入分别为3.88亿元、4.51亿元和3.87亿元。净利润分别为5216.25万元、4455.51万元、5342.19万元。数据可见，帝王洁具近几年业绩维持平稳，上市首年业绩下滑。

再看帝王洁具的应收账款与存货数据，2013年至2016年1-9月应收账款为4380.52万元、7803.13万元、7401.74万元、9254.74万元，存货分别为9624.47万元、9442.85万元、9065.95万元、9123.71万元。

这样看来，帝王洁具前三季度业绩非常难看，净利润0.26亿元，应收账款却有0.92亿元。应收账款还在路上，帝王洁具这点利润，拿什么给真金白银买单的股民分红？

帝王洁具又想了一招收购。此次收购标的公司欧神诺，上半年营业收入6.76亿元，净利润0.52亿元。

再看欧神诺两年前的数据，2014上半年公司营业收入64971.23万元，实现归属于挂牌公司股东的净利润3784.13万元。对比可见，欧神诺两年营业收入原地踏步，净利润增幅比较大。

为何欧神诺与帝王洁具得了扩张恐惧症？金融投资报认为，陶瓷卫浴产业是低景气度行业。存在高污染、市场竞争激烈、行业利润低、质量不过关等现象。

此外，标的公司欧神诺此前曾计划上市，今年8月初接受上市辅导，此后不久就与帝王洁具达成初步协议、接受被后者并购。分析指出，原本可以自己上市，如今却愿意被比自己体量小很多的上市公司并购，有“转板借壳上市”之嫌。

被并购前，欧神诺还紧急大手笔分红1.48亿元。分析认为，今年都快结束了才发布半年度利润分配预案，明显是被并购前紧急分红，最大限度将现金分到股东手中。股东们自己先吃一顿，剩下的再给二级市场的股民们买单。

中国经济网记者致电采访帝王洁具董秘办，但电话无人接听。

帝王洁具业绩承压

资料显示，帝王洁具于2016年5月25日上市交易，开盘后股价无悬念直线拉升，股价暴涨41.91%，触发条件，遭遇临停。帝王洁具更曾因股价在上市之初连续十几个交易日一字涨停而受到市场关注。

但与其股价状况相反的则是帝王洁具的业绩表现。

据帝王结局发布的数据显示，公司2013年至2016年1-9月实现营业收入分别为3.88亿元、4.51亿元和3.87亿元、2.78亿元。净利润分别为0.52亿元、0.45亿元、0.53亿元、0.26亿元，

2013年至2016年1-9月应收账款为4380.52万元、7803.13万元、7401.74万元、9254.74万元，存货分别为9624.47万元、9442.85万元、9065.95万元、9123.71万元。