日本经济持续缓慢复苏

    2013—2016年，日本gdp实际增长率分别为2.0％、0.3％、1.2％和1.0％。本轮景气扩张期在时间上超过了1965—1970年的经济高速成长期，位列日本战后第二，只是增幅并不明显。

    与此同时，日本国内的失业率从5年前的4.3%下降到2.7%，实现了充分就业。今年11月，日本求人倍率（招聘岗位与求职人数之比）为1.56，创下多年来新高。今年春季毕业的大学生，平均每人可以在两个全职工作中选一个。

    日本还放宽了外国人签证制度，访日外国游客人数逐年增长。2016年全年突破2400万人次，提前数年实现访日游客2000万的目标。今年1—10月访日外国游客已接近去年全年水平，同比增加18.3%。其中，中国游客人数占据第一位，预计今年将超过700万人次。

    涨薪停滞、私人消费低迷，经济增幅很有限

    尽管日本经济逐步复苏，占日本gdp约六成的私人消费却持续低迷。日本总务省家庭支出调查显示，今年前9个月，只有6月和8月两个月家庭支出同比上升。今年以来，日本消费者物价指数（cpi）增幅徘徊在0.5%—1%区间，距日本央行提出的2%通胀目标尚有距离。日本央行5年来6次推迟通胀目标实现日期。

    日本央行总裁黑田东彦最近表示，为实现2%的通胀目标“将坚持不懈地推进强有力的货币宽松政策”。但随着美联储加息缩表步伐的加快，日本未来退出货币宽松回归货币政策正常化变得日益迫切。日本政府还面临货币宽松释放的大量资金未能流入实体经济、金融市场功能失调等难题。

    值得注意的是，即使在人手短缺的情况下，日本企业职工的实际工资收入并未见涨。

    2008年国际金融危机发生以来，日本企业对扩大国内设备投资也心存谨慎，不断增加内部留存利润。日本财务省调查数据显示，日本全行业企业内部去年留存的利润额已突破460万亿日元，为1998年的3.5倍之多。企业内部留存增加挤压了薪酬分配占比，导致实际工资水平难以上涨，个人消费意愿不足。据财务省2017年7—9月法人企业统计数据，劳动者薪酬占企业利润比为26年来最低。

    三菱ufj研究咨询公司研究员土志田瑠璃子认为，企业经营好转未能惠及员工，抑制了个人消费，是日本经济增长幅度很有限的又一个原因。

    少子老龄化、外部风险犹存，复苏后劲不足

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