帝王洁具蛇吞欧神诺背后：建陶行业加速融入大家居体系

    【 www.FsTaoci.Com 】独立上市还是被上市公司收购？如果你是公司股东会怎么选。 已经进入ipo辅导期的新三板公司欧神诺放弃了独立上市，反而被年营收仅是自己四分之一的上市公司帝王洁具收购。

    利润较好的欧神诺为什么愿意委身“下嫁”？这和行业状况可能和其董事长判断有关。

    在与帝王洁具达成协议之际，欧神诺董事长鲍杰军2016年12月31日刊登在《陶城报》的文章称，“无论我们是否愿意，建陶行业正在融入大家居体系成为被整合者”，“中国建陶行业的资本时代将真正到来……运用资本市场的力量，加速行业整合与提升，并将建陶行业主动融入到整体家居市场的广阔生态中，以实现更大的抱负”。

    放弃ipo

    佛山被誉为陶瓷之都，这个地方有很多优秀的陶企，例如箭牌、东鹏等。据中国建筑(9.360,-0.01,-0.11%)卫生陶瓷协会数据，2012年广东省的建筑卫生陶瓷产量全国居首，一个省的产量占全国的四分之一。

    欧神诺是一家于2000年成立的瓷砖企业，并于2014年登陆新三板。据欧神诺的公转书显示，2014年建筑陶瓷行业集中度低，从全行业来看国内建筑陶瓷市场缺乏占据市场份额优势明显的企业，并且低档产品产能严重过剩。欧神诺判断高端市场发展潜力大，在佛山和景德镇建立了两大生产基地，其客户主要建材经销商和房地产开发商，除了瓷片，还生产抛晶砖、抛釉砖等毛利率比较高的产品。

    2013年至今，欧神诺毛利率和营收不断上涨，2014年净利润破亿，2015年实现营收15.8亿元，净利润1.3亿元，近三年财报符合a股上市的财务条件。2016年8月其在广东证监局办理了辅导备案登记，股票转让方式从做市变更为协议转让，接受券商辅导、进行上市前的准备。12月，辅导尚未结束就已终止，公司决定卖给上市公司帝王洁具。

    帝王洁具是一家提供亚克力卫生洁具产品的供应商，位于四川，是西南地区最大的卫生洁具制造企业之一，2016年7月刚刚登陆深交所，11月即开市停牌，称正在筹划资产重组。

    12月31日，帝王洁具与欧神诺董事长鲍杰军等36位自然人股东签署了《发行股份及支付现金购买资产协议》（下称“协议”），该等已签署协议的欧神诺股东合计持有欧神诺96.62%股权。

    帝王洁具称，本次重组构成关联交易，但不构成借壳上市。本次交易完成后，欧神诺控股股东、董事长鲍杰军及其一致行动人陈家旺、股东黄建起持有的帝王洁具股份比例将超过5%，交易对方拟推荐鲍杰军、陈家旺担任帝王洁具董事。帝王洁具的刘进、陈伟、吴志雄作为一致行动人，三人合计持有上市公司62.62%的股份，收购完成后控股股东及实际控制人没有改变。这场收购尚在进行中，还等待证监会的审核。

    帝王洁具尚未发布2016年年报，据2015年年报数据，帝王洁具的营收为3.8亿元，欧神诺的营收是其4倍多，2015年帝王洁具净利润为6096万元，欧神诺是其两倍多。

    修改交易预案

    在最初的交易预案中，帝王洁具准备以20亿元的价格向欧神诺全体股东发行股份及支付现金购买其合计持有的欧神诺100%的股权。同时向帝王洁具实际控制人刘进、陈伟、吴志雄和北京同创金鼎投资管理有限公司发行股份募集配套资金，募集配套资金总额不超4.85亿元。

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