帝王洁具：业绩回升布局高端陶瓷 股权结构稳定

    【 www.FsTaoci.Com 】国内亚克力卫浴龙头企业，股权结构稳定帝王洁具主营产品为以亚克力材质为主的坐便器系列产品、浴缸系列产品、浴室柜系列产品以及淋浴房系列产品，辅以为各系列产品配套的五金龙头配件等，是国内进入该细分领域较早、产品门类最齐全的亚克力卫生洁具制造企业之一，也是西南地区最大的卫生洁具制造企业之一。公司2016年5月在深圳中小企业板块上市，刘进、吴志雄、陈伟为公司的控股股东和实际控制人，截至2017年3月，三人分别持有21.29%、20.67%、20.67%的股份，合计62.63%。（3）2016年12月，公司拟收购欧神诺98.39%股权，发行股份购买资产（募集配套资金除外）完成后，刘进、陈伟、吴志雄三人合计持有上市公司股份为45.17%，仍为本公司的控股股东及实际控制人。此外，刘进、陈伟、吴志雄三人拟认购上市公司为本次发行股份购买资产配套融资所发行的新股，将进一步强化对上市公司的控制权。股权结构稳定。

    业绩筑底回升，业绩拐点已现自2012年以来，公司营业收入整体上保持增长趋势，2012-2016年年均复合增长率为4.95%，其中2016年营收4.27亿元，同比增10.47%，2017q1实现营收0.73亿元，同比增12.63%。归母净利润保持稳定趋势，2016年实现归母净利0.51亿元，同比下降3.77%，2017q1实现归母净利润0.02亿元，同比增长190.50%。另因公司利润基数较小，受非经常性损益影响较大，公司2016、2017q1非经常性损益分别为0.07、0.06亿，2016、2017q1扣非净利润为0.44亿、-0.04亿，分别增9.55%，-18.87%。

    分产品看，浴室柜、坐便器为公司主要产品，2016年浴室柜、座便器、浴缸、淋浴房、亚克力板、陶瓷洁具分别实现营收1.42亿、0.95亿、0.52亿、0.18亿、0.85亿、0.29亿元，占比分别为33.16%、22.16%、12.23%、4.32%、19.93%、6.79%。分地区看，西南、华东、华中为公司的主要市场，2016年营收占比分别达40.94%、25.45%、12.22%，其他国内市场均有覆盖。

    盈利能力方面，公司净利率自2012年的14.02%微降至2016年的11.84%，2017q1净利率为2.61%。毛利率自2012年30.89%窄幅提升至2016年的31.9%，2017q1缩减至23.87%。

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