2019家居行业将迎来业绩拐点

    在2018年同样表现得“差强人意”的还有永安林业，预计亏损最高达13.5亿元，同比下降超1400%。永安林业表示，业绩变动一是因为木材处于受限伐状态，木材产、销量大幅减少。二是因为家具行业受国内市场流动性不足以及房地产市场调控政策的影响，收入大幅减少。三是补助同比减少较大。有业内人士分析称，计提商誉减值亦是亏损的主要原因。据了解，在2015年永安林业高溢价收购重组森源家具后，由此带来近10亿元的商誉。但业绩承诺期满后，2018年开始出现明显下滑。

    1月，宜华生活披露了2018年度业绩预告，预计2018年度实现归属于上市公司股东的净利润约4.82亿元至5.57亿元，与上年同期相比减少约1.96亿元至2.71亿元，同比下降约26%-36%。对于净利润下滑，宜华生活表示，主要原因有收入同比下降、国内原材料和人工费用等上涨、国内工程和渠道类市场收入和占比增加、融资成本上升等原因。记者注意到，在宜华生活2018年10月披露的2018年第三季度财务报告中，便已经出现了净利润下滑、财务费用增加的现象。从利润表来看，第三季度财务费用为3.07亿元，比上期增长45.46%，宜华生活称，主要是业务规模扩大、融资费用增加等原因所致。此外，收到政府补助较上年同期减少，其他收益减少39.24%，因处置长期股权投资产生的投资收益较上年同期减少，投资收益减少101.29%。

    今年业绩有望反弹回升今年以来，家居板块出现了一波反弹，天风证券认为主要是受消费刺激政策的预期影响，2019年家居行业可能出现业绩拐点，主要因为2019年竣工交房量增加、二手房成交量有望好转，家居企业在结束渠道红利的野蛮发展期后，将为经销商赋能成为新成长动力。

    天风证券认为，成品家居板块由于2018年一季度高基数原因，2019年一季度增长压力较大，得益于原材料价格的下行，利润端的增速要好于收入端增长。同时收入端的持续增长也需要关注，地产增长的边际改善、企业持续渠道下沉获得更大市场份额、拓展新品类以及提升门店运营效率提升同店表现。

    前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受记者采访时表示，2018年家居行业保持了10%-30%的营收和利润稳步增长，也有部分公司出现亏损情况，这和已经持续两年的房地产调控有较大关联，在房地产调控下，各地房产成交量受到影响，杨德龙预计今年的房地产调控会略微宽松，成交量可能会有回升，建议消费者关注行业龙头品牌股。

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