中企赴美上市热潮不减，赋能新经济投行比拼增量价值

21世纪经济报道 2020/10/10 [访问本页PC版]

【 www.FsTaoci.Com 】在诸多不确定性面前，今年为何仍能掀起赴美上市热潮？同时具有甲方乙方经验的老虎证券，在中国企业赴美上市背后起到怎样的推助作用？它与传统欧美大行相比，呈现出怎样的优势，公司未来又将有怎样的发展布局？

今年以来，虽然有新冠肺炎疫情、中美贸易摩擦等诸多因素带来不确定性，但许多中国企业仍选择赴美上市，并迎来火爆认购。

例如金山云、声网、理想汽车等公司均发行火热，并出现上市首日市值暴涨的现象。它们在云谲波诡的市场环境中勇敢闯关，为中国新经济公司走向世界舞台留下鲜活注脚。

老虎证券是这一场场ipo盛宴背后的助推者和获益者。彭博数据显示，今年上半年，累计有16家中国企业赴美上市，老虎证券参与11家，承销6家，是承销最多中国公司赴美上市的券商。

这家新兴互联网券商经过6年发展，其业务版图已经从美港股零售经纪业务，向机构经纪业务、投行、esop（员工期权计划）、财富管理等方向延展。2019年3月，老虎证券自身也实现在美国纳斯达克的上市。

在诸多不确定性面前，今年为何仍能掀起赴美上市热潮？同时具有甲方乙方经验的老虎证券，在中国企业赴美上市背后起到怎样的助推作用？它与传统欧美大行相比，呈现出怎样的优势，公司未来又将有怎样的发展布局？为此，近日21世纪经济报道专访了老虎证券创始人兼ceo巫天华。

中企赴美上市：机遇与风险并存

在近些年的双创浪潮中，大量新经济公司应运而生。在它们发展到一定体量，成为各行各业的独角兽公司后，将不再适合继续在一级市场持续融资，此时，二级市场上市便成了水到渠成的事。全球各大交易所也纷纷释放政策利好，以争夺其中的优质新经济公司资源。

企业具体该如何在不同交易所间进行选择？巫天华认为，虽然各家交易所都有不同程度的优惠政策，但对大多数企业来说，综合考虑所处行业、对标公司、自身架构等因素，企业的上市地点也基本限定最佳场所。

比如从行业角度来说，有些企业处于消费、ai、大数据等行业，更多会考虑在a股、港股上市。有些公司希望发展国际化业务、寻求全球影响力，则会选择在美股上市。

另外从公司架构角度考虑，当公司发展到上市阶段，体量已经很大，不太容易进行架构的改变。所以通常来说，如果是人民币架构的公司，在符合创业板、科创板上市条件后，很自然会选择在境内上市。而一路靠融美元成长的vie架构公司，普遍还是会选择境外上市。

与港股、a股上市相比，美股上市的特点和优势主要在四方面。首先，美股上市发行的时间最短。如果上市过程一帆风顺，企业最快可以用5个多月的时间完成赴美上市，港股上市最快则需要8个月左右时间。

第二，美股上市的确定性更强。“开弓没有回头箭，如果公司已经决定要ipo，但最终却发行失败，可能会重挫早期投资人和团队自身的信心。”巫天华说。