居然之家董事长汪林朋出手增持，企业价值持续释放

    现阶段，居然之家的绝大部分收入以收取店铺租金为主。如今，随着数字化转型加速，公司也进一步扩充了服务的品类，例如营销服务、智能家居解决方案、物流和后家装服务等一系列家居全链条服务。

    以智能家居服务为例，在家居产业链的上游环节，智能硬件的发展是大势所趋，但产业链玩家大多受限于品牌开放性问题，很难做到真正协同。这也是作为中间方居然之家的优势所在。渠道商的中立性，使居然之家可以覆盖不同智能硬件品牌，提供真正的智能化解决方案。

    目前，居然之家的智能家居服务已经有了初步进展，旗下公司尚屋智慧家以数字化技术为核心，通过整合智能家居和家居用品供应链，赋能产业链玩家实现产品智能化。

    除此之外，居然之家还可以为智能产品提供更多元的售后服务。要知道，过去绝大部分品牌商只负责商品售卖，没有完善的售后服务，这也是限制智能家居普及的重要原因。居然之家此举在促进行业发展的同时，也有望极大促进其智能家居业务的发展。

    总的来说，由收租金向卖服务转型，为居然之家带来的好处显而易见。一方面，更多元的业务将进一步提升公司业绩的抗风险能力。另一方面，随着公司切入更多的服务场景，其发展空间大为提升。

    券商评级看好，居然之家有望迎来价值回归

    虽然居然之家已经实现业绩反转，并展现出较高的成长性，但横向对比来看，公司估值水平不及同行业公司。

    截至7月28日收盘，居然之家的动态市盈率为19.14倍。对比同为家居行业的公司欧派家居和顾家家居，两者的动态市盈率分别高达为33.98倍和45.03倍。

    尽管估值低于同行业公司，但在成长性方面，居然之家却并不逊色。以欧派家居为例，2018、2019年欧派家居的归母净利润增速分别为20.9%和17.02%。而同期，居然之家的归母净利润增速分别为73.87%和60.11%。

    除了横向的估值、业绩对比，券商评级也是衡量居然之家估值的重要维度。近日，德邦证券、中信建投给予居然之家“买入”评级。德邦证券认为，驱动公司市值提升的因素有二：一是行业集中度提升，份额向头部卖场集中。

    二是，公司新战略驱动，线下持续挖掘新品类、新品牌，推动业态融合，将开拓公司新未来。

    根据中信建投研报，作为国内泛家居行业龙头，公司近年来通过“直营+加盟”轻资产模式，实现高效发展，并携手阿里引领家居新零售。未来三年，公司业绩将保持两位数增长。

    券商看好居然之家，也说明了其价值。不出意外，随着居然之家业绩逐渐向好，成长性逐渐显现，其价值回归只是时间问题。

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