4月全国水泥价格或震荡偏强运行

    3月回顾观点：3月份虽然水泥生产端有所限制，水泥熟料产量同比下降，但由于市场需求恢复不佳，水泥熟料库存压力不减，水泥价格持续下行。

    二、4月份全国水泥或震荡偏强运行

    1、4月市场需求逐渐恢复至正常水平

    截至3月12日(农历二月初三)，百年建筑调研全国10094个工地开复工率75.4%，农历同比减少10.7个百分点;劳务上工率72.4%，农历同比减少11.5个百分点;资金到位率47.7%，环比增加3个百分点;其中施工单位资金到位率47.7%，环比上升3个百分点，整体偏紧，是影响工地开复工不及往年的重要原因。截至3月26日，工地资金到位率56.46%，环比增加3.05个百分点，工地资金状况持续改善，预计4月份工地开复工率将持续提升，水泥需求逐渐恢复至正常水平。

    2、4月错峰生产力度减弱，水泥产量有所提升

    4月份华北、西北、北方、华中、西南等多地水泥企业结束错峰生产后复产，水泥供应逐渐恢复;华东、华南地区因库存高位，部分企业库满停窑。4月份错峰生产力度减弱，整体水泥产量有所提升。

    3、4月煤炭价格有所下跌，水泥成本持续下降

    3月，国内动力煤价格小幅下跌5元/吨。进入4月，产地生产基本正常，产量扰动影响不大，供应预计保持高位，进口煤整体价差优势仍在，进口量或有小幅增长。而下游电厂正式进入季节性淡季，日耗继续下降，化工企业将进入集中春检时期，水泥需求或会有一定的增长，但需求整体表现回落。整体来看，市场整体偏宽松，煤价仍面临下行压力，4月份价格预计以重心逐步回落为主，水泥成本持续下降。

    4月展望观点：4月份市场需求逐步恢复至正常，水泥企业结束错峰生产后复产，水泥产量同步提升，水泥市场供需双升，水泥价格或震荡偏强运行，由于煤炭价格持续走低，水泥行业利润或将得到修复。

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