顾家家居：一季报营收50亿显韧性,战略深耕筑牢增长根基

    在产品端持续发力的同时，顾家家居同步加速深化零售转型，将优质供给与用户运营紧密协同。2026年顾家家居加速深化零售转型，在既有商品运营、门店数字化、会员体系、仓配装服等举措基础上持续深化迭代，全面放大业务价值。紧扣全年规划中，将内贸业务从“制造+批发”向零售运营商转型的核心目标，聚焦“人、货、店”核心要素，构建以拉式为主的敏捷供应链体系。

    在用户运营层面，顾家家居持续做大做厚用户价值，进一步完善会员全生命周期运营体系。截至2025年末，公司会员总数已突破750万，年度活跃会员近380万，这一高渗透率会员体系的持续运营，正成为精准营销的数智底座，助力公司将低频的家居消费转化为高粘性的用户资产。2026年一季度，公司进一步打通会员数据资产与零售经营闭环，强化会员分层运营、精准触达与深度价值挖掘，持续提升会员复购、留存与贡献度。

    零售转型的持续落地离不开强大的后端支撑。目前顾家家居在全国的城市服务仓已突破200个，覆盖率超70%，所在城市经销商库存资金效率提升26.5%。2026年顾家家居持续升级仓配装服一体化服务能力，不断拓展服务覆盖与履约效率，持续扩大总部现货7天送达区域（除偏远地区外）覆盖范围，旨在以更快的速度将产品与服务送达用户，全面提升用户体验与服务口碑。

    信达证券近期研报指出：公司零售转型已逐步从投入期转至收获阶段，在商品运营、会员运营及履约等方面成功打造成熟模型，后续运营能力改善将推动内销份额持续提升。

    全球化供应链对冲区域风险，obm溢价持续释放

    回顾2025年，外贸业务成为顾家家居增长重要动力，去年境外收入达93.26亿元，同比增长11.46%，全球化布局战略成效显著。公司构建越南、墨西哥、印尼、美国等多点生产网络，对冲单一市场贸易风险。obm门店已覆盖8个国家及地区，跨境电商收入突破10亿元，功能单椅、功能沙发品类表现突出，全球化供应链与品牌布局持续完善。

    进入2026年，公司坚持践行“走出去→走进去→走上去”的全球深化底层逻辑，持续优化全球供应链布局、深化本土化运营，有效对冲区域风险，为海外业务长期增长奠定基础。

    供应链布局方面，一季度，顾家家居持续优化全球供应链体系，大幅缩短北美区域交付周期，强化高端功能产品创新投入，巩固英国、澳新等核心市场领先优势，稳步缩小西欧市场与头部品牌差距，在新兴市场保持中国制造领先优势。

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