解析中国企业境外借壳上市相关法律规范

    温交所的这些政策及程序是专门针对中小企业而设计的，它自身的定位也是要成为“全球领先的风险投资证券交易所”.从规模上来讲，温交所是北美第四大交易所，位居那斯达克、纽约证券交易所（nyse）和多伦多交易所（tse）之后。

    温交所另外一个优势在于温哥华是一个具有悠久华人文化的地区，从这一角度上考虑，温交所同时具备了香港联交所的区位优势与北美市场的高效性的双重优势。

    在交易设施和监管手段方面，温交所也具备相当实力。它独有的温哥华计算机化交易（vct）系统被认为是世界上的领先系统，目前已推广到全球的其它六个股票市场。它还拥有“温哥华国际证券交易系统”（vista），这套系统是vse专门为日益增长的澳大利亚及亚太地区的业务量而设计的一种新产品，能够完成部分亚太股票的24小时全天候交易。同时vse还有“国际联盟伙伴”（internationalassociates,简称ia）。ia可以通过几种方式在亚太地区为客户买卖在vse上市的股票。

    比较起来，温交所的上市要求是在一定规模的交易所中最低的，对于中国企业最关心的资本数量，它只要求40万加元的种子资本就可以达到创业板的首次上市要求。对于中国真正需要资本注入的中小企业而言，在温交所上市的唯一障碍恐怕是对于该交易所的了解程度。由于温交所所在的俾诗省尚未与中国证监会达成监管备忘录，再加上温交所在国内证券界的曝光次数不多，所以中国企业很少会想到加拿大的资本市场。

    美国那斯达克证券市场

    那斯达克证券市场（nasdaq）由全美证券交易商协会（nasd）创立并负责管理。它是1971年在华盛顿建立的全球第一个电子交易市场。

    那斯达克实际上并非平常意义上的二板市场。由于吸纳了众多著名的高科技企业，而这些高科技企业又成长迅速，因此，那斯达克给人一种扶持创业企业的印象。

    建立那斯达克的初衷在于规范美国大规模的场外交易，所以那斯达克一直被作为纽约证券交易所（nyse）的辅助和补充。先进而庞大的电子信息技术已经使那斯达克成为世界上最大的无形交易市场。

    那斯达克共有两个板块：全国市场（national market）和1992年建立的小型资本市场（small cap market）。那斯达克在成立之初的目标定位在中小企业，但只是因为企业的规模随着时代的变化而越来越大，所以到了今天，那斯达克反而将自己分成了一块“主板市场”和一块“中小企业市场”.

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