日元大幅贬值 中国商品对日出口面临重新定价

    【 www.FsTaoci.Com 】“去日本旅游打八折啦！”近期很多人意外地发现，赴日游成本下降了许多。这其中的奥秘，就在于汇率的波动。近期，日元大幅贬值。截至11月19日中国证券报记者发稿时，美元/日元已经突破117大关，达到117.63，自10月中旬以来累计涨幅接近8%，创近七年最高值。

    在全球大宗商品市场上，日元贬值已激起阵阵涟漪。并且，由于“世界正被抹平”，汇率影响在商品市场体现得淋漓尽致。在其传导机制下，中国也难以独善其身。

    日元大幅贬值

    11月18日，日本当局宣布了三大重磅消息：推迟上调消费税、提前大选和实施经济刺激措施。消息一出，日元再度贬值。11月19日，截至记者发稿时，美元/日元已经突破117大关，达到117.63，自10月中旬以来已累计上涨近8%，创近七年最高值。

    “日元贬值的原因主要由两个方面。第一，日本经济整体疲弱，三季度gdp下滑1.6%，近于崩溃边缘，财政赤字逐年扩大，出口和消费不振，都致使市场对日本经济前景非常看淡，引发日元持续贬值。第二，在安倍经济学指引下，日本央行[微博]连续进行大规模量化宽松刺激，10月末更是进一步扩大qe规模，对日元形成了明显冲击。同期，美联储退出qe引发美元上涨，进一步压低了日元汇率。”华泰长城期货高级研究员刘建指出。

    受此前上调消费税等利空因素影响，日本经济二季度陷入萎缩，此后一直未见明显复苏。为刺激经济增长并达成通胀目标，日本央行于10月31日意外决定进一步扩大超宽松货币政策规模至每年购买80万亿日元金融资产。

    “日元贬值是安倍经济学要达到的一种目的或者手段。如果要让日本摆脱通缩，就必须要大规模放水，不断扩大货币宽松规模。从购买力平价理论来看，货币宽松就会使日元对其他货币大幅贬值。”宝城期货金融研究所所长助理程小勇表示，日元贬值有利于日本出口，但不利于日本进口。对于大宗商品而言，日元贬值导致日本进口大宗商品的成本增加，从而拖累全球大宗商品的需求。

    刘建也指出，日元贬值对全球商品市场呈现负面影响。原因在于，日本是主要初级商品进口国，日元贬值会抑制其进口，同时也会抑制居民消费并影响大宗商品的需求。不过目前日元贬值对国际商品市场影响相对有限，一方面，日元在美元指数中的比重仅有13.6%，对美元走势难以形成主导性影响，因而也就难以通过美元影响大宗商品价格。另一方面，日本经济总量虽然目前仍维持全球第三，但随着近年来国内消费的持续疲弱以及制造业不振，影响程度已有限。

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