货币政策再次走到岔路口

    　　当然，这也并不是说货币政策会“冷眼旁观”。首先，央行不仅关心货币市场的 流动性和利率，也将更加关心实体经济的融资成本。央行近期对同业业务和理财业务 的规范，就有利于降低融资中间环节成本及银行的负债成本。同时，监管层还将持续 推动扩大直接融资比例，继续推进债市发展，依靠金融市场为铁路投资、保障房棚户 区改造的投资提供资金、推进市政债发展等。未来，还有更多的定向政策可行，可以 通过差别化监管鼓励银行中小企业业务，也可以尝试中国式的扭曲操作，降低长端利 率。除了这些定向发力，对于商业银行的信贷额度控制和存贷比监管，其实也可以适 度考虑放松。

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