智能家居行业标准即将出现 6家上市公司角逐万亿市场

    快速崛起的成长类公司，重申买入评级

    我们认为，6代芯片带来公司革命性的变化，公司将成为一家新兴崛起的局域网、物联网方案提供商，公司未来不仅提供智能家居解决方案，而且提供局域网、物联网解决方案，双轮驱动新业务成长。从业务发展看，6代芯片应用领域大幅拓展，市场空间巨大，电力猫、安防、智能家电等产业对通信模块的需求超百亿，而国网双向互动信息交互系统带来公司传统业务新的发展动力，传统业务2015年迎来新一轮成长，智能家居跟随行业的崛起而崛起，更是千亿以上级别的市场，外延式扩张预期依然存在，未来几年公司高成长高估值，公司将是新一轮智能化浪潮中核心受益企业，是一家快速崛起的新兴成长类公司，预计公司2014-2015年eps为1.8、2.8、4.06元，pe分别为22、14、10倍，重申“买入”评级。

    安居宝：渠道建设发挥作用，智能对讲继续放量

    2013年公司业绩略低于我们的预期

    公司发布2013年年报及2014年一季报。2013年，安居宝公司实现营业收入5.22亿元，同比增长43.73%。实现营业利润8729.19万元，同比增长24.88%。实现归属于上市公司股东的净利润1.01亿元，同比增长33.95%。公司2013年年报略低于市场预期。

    2014年一季度，公司实现营业收入7018.46万元，同比增长48.21%，实现营业利润647.82万元，同比增长13.02%，实现归属于上市公司股东的净利润654.39万元，同比增长34.86%，基本符合我们的预期。

    借助渠道优势，各类产品出货量显着提升

    2013年，公司楼宇对讲系统出货160.77万套，同比增长36.31%。智能家居系统出货量3.64万套，同比增长81.80%。停车场系统出货1095套，比去年同期增长123.47%。公司全年签订各类合同8048份，新增客户579个，同比增长39.96%。分析原因，我们认为公司充分利用自己的品牌优势，大力拓展销售渠道，是公司取得良好业绩增长的关键，与此同时，公司销售费用也同比增长了29.11%。

    2014年公司与房开商的合作有望放量

    2013年，公司已经开始着手与房开商进行合作，但仅是在样板房中小批量试用。2014年，与其合作的大型房开商房屋建筑面积将大范围竣工，也将带来楼宇对讲系统的持续放量。乐观情形下，如果我们考虑国内住房竣工数量仍然能够维持个位数的同比增长(6%)，2014年与2015年，公司楼宇对讲系统的国内市场占有率将达到25%和30%，这将直接带动公司楼宇对讲系统的出货量50-60万套。

    智能家居产品提升估值空间

    2013年，公司智能家居产品成长迅速，按照公司披露的产品销售量与收入，单台系统的均价在1000元左右。对于家装系统而言，价格已经不再成为重要的门槛。在楼宇对讲系统渠道铺垫下，智能家居产品在原有客户中延伸是水到渠成的事情。这将在智能家居产品大浪潮发展的背景下，有效提升公司估值水平。

    盈利预测、估值与投资建议

    我们预计，公司2014-2016年是营业收入分别是7.44亿元、10.27亿元、13.27亿元，归属于上市公司股东的净利润分别为13495万元、18632万元、21985万元，摊薄每股收益分别为0.73元、1.00元、1.18元。我们认为，公司的传统对讲系统与智能家居系统，将成为公司未来发展的两个重要途径，继续维持公司“推荐”的评级。

    喜临门：智能床垫开启智能卧室家居新纪元

    智能床垫开启公司发展新纪元，维持增持。公司公告与国内电子智能控制器龙头和而泰(002402，股吧)合作开发生产系列化科学睡眠与智能卧室产品，同时共享云监测与云技术分析平台数据。我们认为新产品不仅能强化公司在床垫业的品牌影响力，公司更能以此为契机切入广阔的卧室智能家居市场，为公司长期发展带来积极影响。我们维持公司2014/15年eps预测为0.54/0.71元，维持增持评级，维持目标价14元。

    强强联合开发智能床垫，强化品牌内涵，切入卧室智能家居。公司作为国内品牌实力最强的床垫企业之一，此次与在电子智能触控领域技术实力同样出众的和而泰合作，以床垫为载体抢占卧室智能家居入口，抢先进军智能家居领域，我们认为不仅有利于公司“科学睡眠领导者”的品牌形象进一步树立和深入，与传统床垫产品形成拉动和协同，并且随着智能床垫市场的逐步培育，新产品将成为公司未来新的业绩增长点。更重要是智能床垫产品的开发以及合作方和而泰在后端云监测与云技术分析平台的平台及技术支持，助公司切入卧室智能家居领域，共享智能家居发展红利。

    品牌营销大年，收入有望大幅增长。2014年是公司品牌建设及营销大年：不仅将推出智能床垫、儿童卧室家具，还将拓展老年床具，覆盖更广泛的消费人群，同时结合央视广告、广告牌、微电影、中国睡眠指数等品牌营销攻势以及通过与美乐乐、宜华木业(600978，股吧)、尚品宅配等品牌家具商合作，提升品牌形象、实现优势互补。年初公司联合主要经销商进行了股权激励，对未来收入及业绩增长制定高增长条件，我们看好公司长期的成长前景。

    风险提示。地产景气下滑，渠道改革受阻，oem订单大幅波动等。

    金亚科技：合作500彩票网，应用及用户导入添筹码

    联手500彩票网，独享国内最专业最领先的互联网彩票电视端应用。金亚科技5月23日发布公告称，公司与深圳市易讯天空(500彩票网)签署了《战略合作框架协议》，拟建立互联网终端与彩票应用服务的全方面战略，包括：1、通过金亚科技旗下的“致家”品牌的ott终端产品，结合500彩票网的彩票应用和服务共同开发和拓展国内家庭互联网市场。2、金亚科技负责ott终端产品的设计开发、生产、市场推广和销售。500彩票网负责相关彩票产品的应用和服务。3、用户通过金亚科技的ott终端产品使用500彩票网的应用和服务产生的利润收益，由双方按约定比例分成。4、双方实行排他性合作模式。

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