2019年建筑建材行业十大猜想

    【 www.FsTaoci.Com 】猜想一：补短板政策持续发力，基建投资增速稳步回升。18年前11月，在中央积极财政政策的支撑下，国内基建投资增速回升至1.2%,环比前10月增加0.27pct。展望19年，国内经济下行压力有所增大，在消费/外贸承压，制造业/地产投资增长乏力的情况下，中央政府将继续推动积极财政政策加力提效，较大幅度提高地方政府专项债规模，提高城际交通、物流、市政基础设施等投资力度，助力基建投资增速稳步提升。

    猜想二：轨道交通建设将维持高景气。高速铁路与城市轨道交通作为区域与城市经济发展的重要引擎，近年来备受中央与地方政府青睐。一方面，高铁建设作为中央政府“稳增长”抓手将优先受益财政发力，我们预计18-19年铁路投资将维持在8000亿元以上。此外，城市轨交作为地方基建重点目前仍处建设高峰。当前我国待建地铁里程超5800km,估算总投资超3万亿元，我们预计19年城市轨交投资将稳健增长。

    猜想三：ppp条例出台完善政策体系，利好ppp项目推进。2019年，在地方财政承压的背景下，通过合规ppp项目吸引社会资本参与基础设施建设将成为政府“稳投资”的重要举措。18q4以来，财政部、发改委纷纷发声支持ppp模式，我们认为在中央政府的持续推动下，2019年ppp条例将出台，促进ppp政策体系进一步完善，将利好ppp项目推进，作为参与ppp项目主力的建筑央企将迎来长期发展利好。

    猜想四：园林生态企业业绩将回升。受金融去杠杆与地方政府债务清理影响，18年前三季度园林生态板块总营收452.9亿元，yoy+10.4%,板块归母净利为34.3亿元，yoy-21.5%。下半年以来，中央及地方政府出台一系列纾困驰援政策，缓解民企融资难题，园林上市公司持续受益。伴随政策的逐步落实，2019年园林生态行业项目(ppp项目)有望顺利开展，带动园林生态企业业绩回升。

    猜想五：上市装饰公司家装业务将持续放量。近年来，面对家装(2c端)领域万亿级市场，金螳螂等装饰上市公司纷纷凭借自身品牌、供应链、施工管控等方面的优势，开始整合家装市场。其中，金螳螂凭借线下直营店布局的快速推进(预计18年底将达200家),1h18家装业务实现营收12.74亿元，yoy+74.0%,占总收入比重达11.7%,家装业务15-17年cagr达到742%。我们预计随着线下店面布局完善，2019年金螳螂等装饰公司家装业务将持续放量。

    猜想六：中企国际工程市场份额将稳步提升。近年来，受益我国建筑业工程技术水平大幅提高，17年入选enr250国际承包商的中资国际工程企业营业额1141亿美元，yoy+15.6%,中资企业营业额占enr250比重达23.7%,伴随核电、高铁等产品国际竞争力不断增强，中资企业国际工程业务将保持稳健增长，国际工程市场份额将继续稳步提升。

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