欧美对中资并购政策趋紧风险加大

    【 www.FsTaoci.Com 】中国新年首月的对外投资数据于上周公布，比上一年下降了16.1亿美元，这让原本就担心欧美加强对中资安全审查力度的人们，更多了一层忧虑。

    一般而言，发达经济体是跨境并购的主要目标，其中，美国、欧盟、英国是最大的并购标的市场。前往发展中国家的外商直接投资(fdi)，主要是由绿地投资及扩大再投资驱动。

    安踏收购始祖鸟母公司，显示中国企业正处于转型升级的关键时期，不仅服装企业需要通过并购获取更好的设计、材料和品牌。其他技术方面也面临着全面升级。就目前看来，2019年，中企在这些市场中被视为“战略”或“关键”领域的并购，遭遇到逆风的可能性比上一年还要大。

    联合国贸发组织官员梁国勇对第一财经记者说，从全球来看，行业重组、公司战略、股市景气等方面的积极因素仍会发挥作用，但在中短期内，一些宏观因素不可忽视。具体到中国投资者方面，欧美政策并不乐观，中美贸易摩擦的演进、英国无协议脱欧的可能性及其冲击也会带来影响。

    多位从事协助中资跨境并购领域的人士均对第一财经记者表示，2019年，中国整体对外投资风险加大，其中美欧市场监管风险加大，但“一带一路”仍有很多并购机会。

    主要并购市场风险加大

    从宏观层面看，中企赴海外主要并购市场(美欧英日)的经济状况并不稳定。跨境并购领域最重要的领先指标是商业信心，例如，并购增长势头和经济增长程度是相符合的，这加大了对这些市场并购的风险。

    首先是美国金融风险释放。2月26日最新出炉的美国咨商会消费者信心指数意外表现强劲，令多头备受鼓舞，美元指数和美股两大股指短线由跌转涨。“虽然股市高估值有利于并购，但是若有回调，难免会大幅下跌。”梁国勇认为。

    其次，英国无协议脱欧的负面影响不可低估。据国际货币基金组织(imf)和英国政府测算，最坏情况下的无协议退欧，将导致欧盟和英国的gdp增速分别下降1.5%和7.7%。该风险导致一些针对英国企业的收购不得不推迟。

    欧盟和日本的情况也并不乐观。欧洲央行在去年12月表示，全球经济将在2019年放缓，并在此后趋于稳定，同时仍预期物价将上涨。欧央行预计2019年全球经济增速将放缓至1.7%，前值为1.8%，但在2020~2021年期间将保持稳定。海通证券(13.070, 0.05, 0.38%)姜超认为，民粹主义崛起制约了欧洲经济的复苏，例如法国的“黄背心”运动，背后的本质，是欧洲高福利与经济增长放缓之间的矛盾并未得到有效解决，预计2019年欧洲经济增速继续回落。

    日本央行去年12月28日的利率会议纪要显示，多位日本央行官员对2019年全球经济展望更为悲观，担心全球经济前景正在恶化，长期宽松政策的成本不断升高。imf在关于日本经济的年度审议报告中警告称，如果不采取相应措施弱化消费税上调的消极影响，日本2019年与2020年的gdp总量将分别萎缩0.7%和0.6%。

    此外，新兴经济体如阿根廷、土耳其等可能出现的衰退，也不容小觑。

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