综述企业资本运营九大拐点

    从不被人知到人人尽知，杨斌用了一年的时间从坐上中国富豪宝座到落马，杨斌也用了一年时间。先是被质疑“第一桶金”来得干净与否，导致其在香港上市的股票欧亚农业股价下跌23.9%接着是去年7月被传闻失踪，又导致股价暴跌11.22%随后欧亚农业被香港证监会罕见地勒令停牌然后是杨斌被公安机关传唤并被监视居住，理由是“涉嫌违法违规经营”，而该公司也面临着严重的现金周转问题，两家债权银行已向其追索6000万元的债务。

    几年前，当印着“madeinchina”的内地民营企业商品出现在海外时，消费者除了惊奇之外，就是对其质量的质疑，以至于一段时间之内，“madeinchina”成了低价劣质的代名词。历经多年，“劣质”形象始有改观，但“低价”的帽子戴得依旧牢靠。

    现在，美妙时光随即消逝，香港资本市场谈内地民企色变。一时之间，资本市场上“madeinchina”的企业们骤然间回到了过去，无论对国内的商品还是上市公司，抑或对未来的跨国企业集团，都是一个漫长而带有些须苦涩的考验。

    外资并购跨越“雷池”

    20多年前外资就可进入中国，但对于a股流通市场却长期无法介入。

    1995年7月，航天长峰（原北旅股份）转让法人股给日本五十铃和伊藤忠商社后，国务院于9月份颁文明令：“在国家有关上市公司国家股和法人股管理办法颁布之前，任何单位一律不准向外商转让上市公司的国家股和法人股。”而在8年之后，外资并购终于全面开禁。2002年11月1日，证监会、财政部和国家经贸委联合发布《关于向外商转让上市公司国有股和法人股有关问题的通知》，允许向外商转让上市公司的国有股和法人股（此前曾有类似政策，但因审批繁琐或缺少操作细则而不易实施）。

    其实在最近的几年间，外资对于国内上市公司已经开始了“暗渡陈仓”，主要是通过曲线并购的方式，比较典型的如三星控股“赛格三星”、阿尔卡特间接参股“上海贝岭”、印尼三林集团借道“中远置业”进入“中远发展”等。现在政策“雷区”已除，在国内公开资本市场的外资并购将逐步驶入快车道，其并购操作也将更加简洁明快、方式也会更加多样。基于这一事实，外资对于国内资本市场将产生完全不同以往的深刻影响。

    创业者与“灰姑娘”

    一夜暴富在很长时间内一直属于投机市场或者违法活动，但风险投资的出现使创业者有了“灰姑娘”式的遭遇，带着自己的理想和美好的憧憬在一个业内聚会上碰到“王子”，然后摇身一变成为闪光的“企业明星”。

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